글로벌 외환시장은 2025년 상반기 내내 달러 약세 흐름이 이어졌습니다. 달러인덱스(DXY)는 상반기 동안 10% 이상 하락하며 50여 년 만의 최대 낙폭을 기록했지만, 7월 초 미 고용지표가 예상을 웃돌면서 단기 반등을 시도하고 있습니다. 미국 연방준비제도(Fed)는 6월 FOMC에서 기준금리를 4.25~4.50%로 동결하며 “데이터 의존적” 기조를 재확인했고, 시장의 연내 금리 인하 기대는 크게 낮아졌습니다.
반면 한국은행은 5월 29일 기준금리를 2.50%로 전격 인하하며 네 차례 연속 완화 사이클을 이어가고 있습니다. 한미 금리 차가 175bp로 다시 확대된 만큼, 원화의 구조적 약세 압력은 여전히 존재합니다. (reuters.com, reuters.com)
7월 9일로 예정된 상호관세 정지 조항 만료와 ‘One Big Beautiful Bill Act’의 의회 통과 여부가 달러 환율 전망의 핵심 트리거입니다. 트럼프 대통령은 최대 10개국과 양자 FTA를 추진 중이지만, 협상이 지연될 경우 관세가 자동 복원돼 달러 강세·위험 자산 약세가 동반될 수 있습니다. MUFG는 H2 달러 추가 약세폭을 상반기 대비 축소(연말 DXY 96.49)로 전망하며, 원달러는 Q3 말 1,353.7원, Q4 말 1,370.0원 수준을 제시했습니다. (mufgresearch.com)
원달러 환율은 6월 중순 1,340원선까지 하락했다가 7월 4일 1,363.10원(서울외환시장 종가 기준)으로 반등했습니다.
| 구분 | 핵심 전제 | 9월 말 전망치 | 연말 전망치 | 투자 전략 |
|---|---|---|---|---|
| 기준 시나리오 | 한미 금리차 유지, 美 경기 연착륙 | 1,355원 | 1,370원 | 달러 비중 30% 유지, 5% 수준 헷지 콜옵션 |
| 낙관 시나리오 | 美·中·EU 관세 완화, 한국 수출 회복 | 1,320원 | 1,300원 | 달러 비중 20%로 축소, 해외채권 분산 |
| 비관 시나리오 | 관세 복원, Fed 추가 동결· 韓 추가 인하 | 1,390원 | 1,430원 | 달러 비중 40% 확대, 금 ETF·장기채 편입 |
2025년 하반기 원달러 환율은 1,320~1,380원 박스권을 중심으로 움직일 전망입니다. 한미 금리차 확대가 구조적 원화 약세를 지지하지만, 경상수지 개선과 달러인덱스 추가 약세가 상단을 제한할 것입니다. 투자자는 달러 비중을 중립(30% 내외) 으로 유지하되, 트럼프 행정부의 통상정책과 한국은행의 추가 완화 스케줄을 주시하며 대응형 헷지 전략을 병행하는 것이 바람직합니다.
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